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法人:高收益债还有获利空间

admin 财经 2020-10-01 41 1

联准会主席日前表示目前不考虑降至负利率,但市场认为利率依然会维持在低档,高收益债近月虽经一波反弹,法人表示,高收益债利差仍在历史高档区,只要慎选标的,未来还有相当大获利空间。

富兰克林证券投顾表示,相较于过去几次的信用循环,此次的信评机构展现更积极主动的态度在企业的信评调整速度上,高盛日前统计今年以来出现一波降评潮,不少公司债信评从投资等级降评到高收益等级,2020年第二季迄今的金额已经超过了2020年第一季。

信评机构对于受到石油和疫情双重打击的产业包括能源,休闲/住宿,汽车,零售和餐厅等公司债后市展望依然保守,成了负向评级的族群。

富兰克林投顾表示,目前看好能源中游债、媒体债、包装债,这些现金流量较为稳定且具备防御特质的债种。

联准会近期对于信用债市超前部署、雨露均霑的行动,有利整体美元信用债市,惟后续仍须留意企业调降获利、高收债中体质不佳的企业降评及违约行动,牵动高收债市波动,适度纳入高信评的美国政府债将有助于降低在目前大涨大跌市场下投资组合的整体波动。

联博固定收益资深投资策略师江常维即指出,观察4月以来全球的资金逐步回流债市,政府公债以外的信用资产也大幅的反弹,高收益债券基金单月净流入139亿美元,创下了单月流入新高。显示尽管经济数据不尽理想,但在全球近10兆美元的规模刺激政策,而且新冠肺炎的疫苗研发也显露曙光的支持之下,投资人的信心逐渐回笼,并且支持市场表现。

先前投资人担忧的流动性紧缩也已经开始纾缓,美国投资等级的公司债在3月及4月都写下了破记录的单月新债发行量。随着市场的担忧情绪趋缓,资金也开始回流新兴市场债券。

江常维说,全球的经济虽可能引发违约或是降评潮,市场仍然存在着许多值得注意的投资机会。举例来说,像是堕落天使公司债从历史经验显示,在堕落天使增加的年度内,被降评的公司在往往能有强劲的表现。由于这些堕落天使进入高收益债事之后,市场价格常低估了真正的基本面,最后这些债券的表现往往能优于其他的高收益债券。

「后疫情」时代 投资等级资产 可为入市优选

A级美元债 复原能力佳 在「后疫情」时代,各国财政与货币政策逐渐发酵,有助于下半年景气止跌走稳,不过未来投资策略仍宜延续先前谨慎立场,毕竟危机虽然提供了逢低布局的机会,也伴随比平常更高的不确定性,可适度纳入投资等级相关资产。 锋裕汇理资产管理表示,尽管主要国家已逐渐放松监管,但至今仍无法明确判断先前经济封锁措施的冲击程度。考量当前市场的波动性,相对看好美元综合债或策略债券的布局方式,此类策略囊括多元券种,复合式布局美国公债、机构化MBS以及其他较高评等的证券化商品,分散收益来源,掌握资产轮动下的投资机会。 根据理

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  • 2020-10-01 08:53:24

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